VR概念的“虚拟与现实”

　　前段时间，国家主席习近平访问美国，在参观美国微软公司总部时体验过“增强现实”眼镜是如何设计摩托车造型的。此后的10月21日，习近平主席到访英国帝国理工学院，参观哈姆林中心期间，他戴着3D眼镜简介医疗设备的展示。这些被欧美国家不断展现的先进技术就是虚拟现实(简称VR技术，VirtualReality).

　　最近，无论是实业的互联网领域，还是资本市场的投资领域，虚拟现实都很耀眼，其基本逻辑是新技术、新领域往往意味着新机会、大机会。

　　虚拟现实是以沉浸性、交互性和构想性为基本特征的计算机高级人机界面，综合利用了计算机图形学、仿真技术、多媒体技术、人工智能技术、计算机网络技术、并行处理技术和多传感器技术，模拟人的视觉、听觉、触觉等感觉器官功能，使人能够沉浸在计算机生成的虚拟境界中，并能够通过语言、手势等自然的方式与之进行实时交互，创建了一种适人化的多维信息空间。

　　早期具有虚拟现实思想的装置是由MortonHeilig在1962年研制成功的称为Sensorara、具有多种感官刺激的立体电影设备；现在各大巨头纷纷介入，如OculusRift是一款为电子游戏设计的头戴式显示器；纽约时报采用虚拟现实技术报道新闻等，已经从思想走到了生活领域。美国一些知名互联网企业积极介入虚拟现实领域，如谷歌、Facebook、微软等。虚拟现实技术也被应用到其他领域中，如企业有香格里拉等，行业有医疗和展会等。

　　一个新的技术从思想走进现实，意味一个崭新的市场的出现。发达国家在虚拟现实领域，尤其美国在相关技术领域走在世界的前沿，但是国内企业可以利用自身的优势进入虚拟现实的相关产业链。国内企业，无论是介入终端产品，如暴风科技等，还是提供上游设备或者材料，如歌尔声学等，都有机会分享虚拟现实产业发展带来的机会。

　　虚拟现实起步较早，技术持续改善

　　VR其实并不是新鲜事物，早在1960年代，就已确立了VR技术的基本原理；1990年代，VR试图商业化但未能成功。由MortonHeilig在1962年研制成功的Sensorara，是具有多种感官刺激的立体电影设备，里面含有了虚拟现实思想；1965年，计算机图形学的奠基者IvanSutherlan 发表了终极显示的论文； 1989年，美国JaronLanier正式提出虚拟现实一词。80年代，美国宇航局(NASA)及美国国防部组织了一系列有关虚拟现实技术的研究；90年代，用虚拟现实技术设计波音777飞机；2015年，ChinaJoy展示的Sony最新款头盔试用者都反映已基本解决眩晕问题。可以说，从最早60年代的提出，经过长达半个世纪的技术进步，一些产品已经开始走进现实，走进生活。

图1:虚拟现实产品展现

资料来源：百度、中国上市公司研究院

　　虚拟现实逐渐走进现实，应用广泛

　　虚拟现实已经从实验室逐渐走进生活现实，在价格和容积的改变下，商业化程度越来越高。虚拟现实已经应用于教育教学领域，如飞行员的培训、空军的训练以及各大高校的实验室等；虚拟现实已经应用于商城领域，如网购无法带来实体店的体验，虽然有所谓的O2O，但是3D的虚拟商城让客户有实体店的感受又能在网上完成；虚拟现实在康复方面的应用，如平衡和体态康复以及上下肢康复训练；虚拟现实在体育中的应用，如虚拟现实跑步机等；虚拟现实在游戏中的应用，目前各大企业率先进入的就是游戏领域；虚拟现实在媒体中的应用，如纽约时报采用虚拟现实技术报道新闻等。虚拟现实应用极其广发，涉及领域众多，潜在价值巨大。

　　名企积极布局，空间广阔

　　国内外互联网企业积极布局，如国外谷歌、微软等，国内暴风科技、乐视网、易尚展示等。

　　Facebook宣布将以约20亿美元的总价收购沉浸式虚拟现实技术公司Oculus VR，OculusVR公司的虚拟现实头盔Oculus Rif内置3D立体显示器和多个运动传感器，将从游戏延伸到通讯、媒体和娱乐、教育和其他领域。

　　微软与美国航空航天局的合作项目是增强现实及时将计算机生成的虚拟物体或提示信息叠加到真实场景中，从而增强用户对现实世界的感知，代表性的产品是全息HoloLens.

　　谷歌推出了虚拟现实头盔新版本CardboardV2.Cardboard是一个廉价的虚拟现实装置，全套装配包括几块硬纸板、透镜、磁铁、橡皮筋、Lab，Google在2014年领投估值达120亿美元的增强现实公司MagicLeap.

　　“索尼HMZ-T2”头盔显示器是由索尼开发的虚拟现实显示设备，可提供3D电影的简介。

　　HTC早前对外发布了Vive虚拟现实头盔，HTC甚至开始向第一批开发者免费发放虚拟现实头盔。

　　苹果的Apple Music与VR工作室Vrse联合为U2乐队打造了一款360度虚拟现实音乐预告片《Song forSomeone》。U2乐队的粉丝可以通过佩戴VR头显和Beats耳机来体验现场演唱会的氛围。

　　11月18日，暴风科技召开虚拟现实暴风魔镜发布会。

　　易尚展示与北京航空航天大学成立了“虚拟现实技术与系统国家重点实验室”，以及与深圳大学成立了“虚拟现实技术与系统国家重点实验室”和“易尚-深大三维数字化显示技术工程中心”。

　　2016年可能是虚拟现实爆发年，未来空间广阔且复合增长率将会超过100%。根据业内专家的观点，2016年是虚拟现实的一个小爆发年份。无论是苹果、三星、索尼、微软、谷歌、脸书、台湾的HTC，还是被淘汰的诺基亚都在智能手机出现瓶颈下积极进入虚拟现实领域。2016年，日本索尼、HTC、FACEBOOK可能会开始销售虚拟现实头盔。广阔的应用领域，以及龙头的积极布局令未来虚拟现实市场空间值得期待。有专家认为，预期VR装置的销售量在2016年将可望跃升至1400万台，在未来五年将迅速增长，其间年复合增长幅度为106%，到2020年全球头盔VR设备销量将达到4000万台，规模400亿元，加上应用和服务，市场规模或突破千亿元。

图2:虚拟现实仿真游戏

资料来源：百度、中国上市公司研究院

　　虚拟现实在资本市场表现抢眼

　　以2015年10月21日为原始起点，截至2015年11月18日，虚拟现实概念指数变化区间在[100%，129.47%]之间。虽然概念指数成立较晚，但是这段时间一直强于上证指数，相对上证指数有很高的相对收益，短短20个左右交易日，其相对收益接近20%。即使8月份开始反弹的主力创业板指数，也跑输了虚拟现实概念指数，可见这段时间虚拟现实概念让人振奋，相对创业板综指有10%的相对收益，详见图3.

图3:大数据指数与相关指数对比(2015年10月21日-2015年11月18日)

资料来源：中国上市公司研究院

　　从低点起来，虚拟概念指数到最高点在不到一个月内涨幅达到29%，如此高的涨幅让许多人羡慕不已，相关个股精彩纷呈。涨幅最大的一般是新公司、小市值、新介入、介入深的上市公司；涨幅小一般是大公司、市值大、涉及粗浅的概念。其中，涨幅最大的易尚展示幅度达到118.32%，涨幅超过100%有2家，超过20%的有22家。详情见表1.

　　A股市场将分一杯羹

　　虚拟现实的出现和应用将会改变很多领域现有运行模式，在很多应用领域可以提高参与度和简介角度等，给人们一种全新的感受，以及来自嗅觉、听觉、视觉等方面的立体式互动。

　　在训练领域应用的逼真性，可以提高训练的效果，也可以提高试验的效果，如飞机设计、飞行员训、军事模拟等；有些训练领域与应用领域是交差的，如医疗解剖模拟训练。

　　虚拟现实应用领域极其宽泛，如游戏领域：VR的应用能够让体验更加逼真，让人有一种身临其境的感觉；电商领域：带上VR头盔解决O2O问题，在家里体验实体店带来的服务；体育赛事：让你全方位体验比赛现场；新闻媒体报道：让你在家里体会参与现场的感受；教育领域：体验言传身教、因材施教个性化服务等；房地产装：用VR进行房间装修和了解房子建造；市政建设：参与城市规划、工程建设，都可以进行VR预演应对各种自然灾害对市政建设的考验；医疗领域：建立人体虚拟模型，进行解剖训练等；社交领域：让VR沉浸体验与社交结社，纯粹虚拟世界交流更加接近现实；电影或者娱乐：让你在家里体验电影院和演唱会现场的感觉。如此宽泛的应用，投资机会在于设备、内容、渠道、平台、应用等环节。

　　无论是上市企业，还是非上市企业，都已经有很多公司参与VR领域，非上市企业有上海乐相科技有限公司、北京蚁视科技有限公司、北京渃亦科技有限公司、北京焰火工坊科技有限公司、深圳虚拟现实显示科技有限公司、南京瑞悦科技有限公司等。

　　上市公司主要有32家，有23家为W虚拟现实概念板块个股，其中9家为涉及VR领域但是没有纳入虚拟现实概念。当投资者意识到或者市场热度走向虚拟现实时，很多个股就主动向虚拟现实概念靠拢。相关个股表现详见表2.

　　虚拟现实在A股市场目前主要以概念为主，以参股、试验为主，有些还处在潜在阶段，真正突出的产品不多，如没有被纳入的探路者就有意向进入虚拟现实领域。我们主要考虑以下条件，关注相关个股：在已有领域具有照片优势和布局较早的，如易尚展示的VR展会；具体产品逐渐成型的，如暴风科技；在参与方面介入较深的，如华闻传媒；电子光学领域设备或者上游材料提供商，如利达光电；其他细分领域，如岭南园林、顺网科技等。

　　值得关注的公司

　　暴风科技

　　参与暴风魔镜30%股份。国内在虚拟现实方面知名度较高，产品已经发布多期；经营产品暴风魔镜、暴风魔眼、魔镜一体机、暴风小魔镜；华谊兄弟，天音控股，爱施德都持有期股份，上市公司积极布局该家公司；力争借助现有股东的力量，构建“内容产品平台”的娱乐产业链闭环生态圈。

　　易尚展示

　　虚拟现实方式展示产品。让不在现场也能感受现场展会气氛和简介到细节；与北京大学和深圳大学成立了虚拟现实实验室和研究中心；公司直接进入的虚拟现实应用端，将更加接近市场；公司作为新股流动市值小，虚拟现实具有想象空间和弹性大。

　　华闻传媒

　　参股多家虚拟现实企业，布局积极。投资乐相科技，参与20%，生产大朋头盔；投资3glasses，参与4%，类似Oculus；投资兰亭，参股20%，虚拟现实内容制作；投资上海青颜，参与20%，眼部跟踪技术。公司基本从硬件头盔和眼部跟踪技术，以及虚拟现实内容全方位布局，而且投资几家虚拟现实公司都为目前技术先进的龙头公司，随着虚拟现实的发展，公司的未来将会受益。

　　联络互动

　　投资Avegant，参与21%。全资子公司数字天域(香港)以1500万美元持有美国公司Avegant的21.02%股份，并联合Avegant公司发布虚拟现实视网膜眼镜Glyph；该产品技术独特，能够兼容多家软件系统。

　　歌尔声学

　　虚拟现实产品OEM商。公司独家的下游核心客户Facebook和Sony都在积极进入虚拟现实领域，凭借这些公司的优势，它们在虚拟现实领域应该有一定作为，公司作为它们的OEM商，将会参与风向未来虚拟现实市场。

　　利达光电

　　微投影技术可以应用虚拟现实领域。与Sony，Epson，Canon，Nikon等日本企业有深度合作，这些企业都在积极布局虚拟现实领域，公司也将跟随一起分一杯虚拟现实的羹。

　　顺网科技

　　拥有消费终端的渠道优势。大量虚拟现实产品问世，很多应用在娱乐领域，作为网吧娱乐展现的终端，公司掌握大量渠道，在虚拟现实产品的使用中将会受益。

　　汉麻产业

　　收购联创电子。涉足光学镜头和触控显示两个重点电子消费领域，这个两个领域的技术都适用在虚拟现实领域的相关产品上。

　　川大智能

　　拥有虚拟现实技术。公司的人脸识别和飞行培训，都会深受虚拟现实影响。