美联储加息：中日加速减持美债

2015-11-22 07:10:17 | 来源：新浪微博 | 投稿：用户不跳广场舞的大妈 | 编辑：小柯

原标题：美联储加息：中日加速减持美债

全球市场都在屏息以待美联储在感恩节后的12月是否重启七年来的第一次加息，对市场来说，更重要的事情不是美联储首次加息的起点而是第二次加息的续点，不少人注意到最近中日因此减持美债，很正常的投机行为，不必大惊小怪。

我从一个投机交易的角度告诉你——为什幺？

简言之，美联储加息或降息，客观和主观上都是基于经济发展的现状，具体是根据定期发布的各项领先经济指标（如GDP、就业数据、CPI、PMI等），旨在通过加息防止经济过热触发通货膨胀，或通过降息防止经济疲软导致通货减缩。

再基于美联储加息或降息的预期信号，市场包括美国乃至全球汇市、期市以及主要市场的房市、股市、债市等通过买卖进出交易做出反应，很正常。

比如，中日在预期美联储12月升息之前，也就是最近一段时间，在高价减持美债，而在升息之后极可能增持美债，对这样的交易行为，纯粹从政治化的角度来考量没有多大意义，说什幺中国仍然是美国的最大债主而美国赖着不还中国的钱更是无稽之谈，事实上，减持或抛售美债不就是退还“本金+利息”的还钱吗？

据海外媒体，正当全球投资者为美国在未来几周可能加息做准备时，美国最大的债主们则在以多月来最快的速度减持美国国债。

据美国《华尔街日报》网站11月18日报道，美国财政部的数据显示，中国将其美国国债的持有量降至1.258万亿美元，为七个月以来的最低水平；日本则将该国的美国国债持有量减至1.17万亿美元，创近两年来最低水平，这些数据有两个月的时滞。中国目前是美国国债最大的海外持有人。

报道称，中日两国曾是最大的美国国债买家，现在却不顾资金向收益更高的美元计价资产转移的全球趋势，大幅减持美国国债。近几个月，对美国加息的预期引发了资金从新兴市场和风险较高的资产流出的担忧。美国联邦储备委员会（Federal Reserve，简称：美联储）官员的坚定表态，加上美国向好的经济数据，包括10月份消费者价格指数的上扬，已让投资者相信美联储可能最早于12月份加息。

不过，随着全球主要央行货币政策出现分化，全球投资管理机构却变得日益谨慎起来。由于欧元区面临低通胀和经济复苏脆弱的困境，欧洲央行暗示将推出新一轮大规模刺激政策。

对债券投资者来说，即将可能出现的利率调整可能影响投资组合中债券的价格，并使他们对央行在未来数月内的任何举动更加敏感。

报道称，2月以来的一段时间，中国保持稳定的美国国债持仓水平，而在8月和9月人民币贬值后减持了美国国债。分析人士称，中国持有的美国国债大部分是外汇储备的形式，8月和9月，随着中国央行出手支撑人民币，中国外汇储备大幅减少。中国外汇储备10月份回升。

分析人士称，日本减持美国国债的情况较不清楚。在成为美国国债最大外国持有者几个月后，日本调转方向，其美国国债的减持规模创逾两年来之最。

一些人称，考虑到主要央行货币政策即将发生变化，日本投资者正减持美国国债以避免潜在资本损失。资本损失指资产售出价低于买入价而带来的损失。

通常而言，日本债券市场机构投资者买进美元债券，然后按预先确定的数额买入日本国债进行对冲。他们通过美国国债和日本国债之间的利差获利。

与此同时，10月份比利时和新加坡美国国债增持规模最大，帮助外国持有者的美国国债总持仓稳定在6.1万亿美元。