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也说注册制

2015-11-21 20:45:38 | 来源：新浪微博 | 投稿：割割割韭菜 | 编辑：小柯

原标题：也说注册制

20日上午，肖主席等领导，听取推进股票发行注册制改革的意见后指出：在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程(3到6个月)，给企业明确预期。这则新闻估计应该是周末的财经热门话题了，如何看待这事？我觉得这不是简单的利空与利好所能解读的，需要将它放到一个更高的层面和视野来看，你或许就觉得豁然开朗了。一、注册制是证券会简政放权的重要内容。当前国家各个部委都在简政放权，将该给市场的权力还给市场，这是大势所趋。证监会作为国家部委的重要部门，不可能置身事外，放那些权？将企业能否上市的权力还给市场即注册制即为其中的一项重要权力。简政放权的目的一方面是为了提高市场配置的效率，好的公司只要经受得住市场的检验，就能融到资，就能更好的发展企业；另一方面也是让政府从既当运动员又当裁判员的角色中解放出来，重点做好事后监管的问题。同时还能防止和减少政府的腐败行为，看看前姚副主席之前就分管审批的，多肥啊。以后可能油水就要少得多了。这是好事，而且是大好事。二是客简介待注册制的利与弊。什幺叫注册制？注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。另外，注册制还主张事后控制。证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。证券发行注册的目的是向投资者提供据以判断证券实质要件的形式资料, 以便作出投资决定, 证券注册并不能成为投资者免受损失的保护伞。如果公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。它和核准制的主要区别：注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。作形式审查，至于发行人营业性质，发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效。而核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，还对发行人是否符合发行条件进行实质审核。由此可以看出，形式审核(注册制)与实质审核(核准制)的区分在于审核机关是否对公司的价值作出判断，是注册制与核准制的划分标准。而实质审查具有两层含义：一种是指行政机关对披露内容的真实性进行核查与判断，另一种是指行政机关对披露内容的投资价值作出判断。在界定股票发行中的核准制时，一般取实质审查的第二种含义，即判断公司证券的投资价值与风险。从中我们可以看出，注册制是世界通行做法，中国当前正全面与世界接轨，吸收世界先进做法不是挺好一件事吗？大家担心的弊可能更多的是担心市场扩容速度过快会抽血过大，从而导致市场大跌。三是注册制推行前市场想大跌估计很难了。既然推行注册制是政治任务，不是可推可不推的问题，那接下来管理层要做的事就是让市场平稳发展直到顺利推行注册制。试想既然大家都认为是利空的话，市场要是在三月份之前跌到三千点以下去还有可能推出注册制吗？一个股灾都让证券法的修订给推迟了，要是再来一个估计那个证监会主席也承担不了这个责任。因此，在明年推出前，市场大概率是不会出现深幅的大调整，这是不是对我们这段时间的操作吃了个定心丸啊。我相信利好与利空最后一定会写到每天的大盘图形之中的，脚踏实地的做好每天、每周、每月的实盘操作比突谈利空利好的争论更有意义，等真的图形走坏了，该休息时就休息不就得了。作为小散不用整天操肖主席的心，天踏下来还有高个子顶着呢，钱比我们多的人多的是，更靠这市场吃饭的人多的是，淡定、淡然迎接资本市场中的任何一次改革，你要相信中国的改革应该会越改越好，中国的资本市场也会越改越好的！

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