by@程老湿爱吐槽

曾几何时，年少无知的一位小盆友（鄙人）认为

炒股是天底下最好的一件事
不用看领导脸色
不用搞人际关系
研究研究K线，
挖挖公司基本面
用钱说话
与市场博弈
靠自己真本事
一不留神兴许搞成大事业
比鱼龙混杂的社会混起来要简单多了
特别适合比较“轴”、有点小聪明、又没撒子背景的毛头小子……

岁月如梭，今时今日，偶只能说：“幼稚”。

这个市场的复杂程度，基本上“克隆”了社会，而节奏却远远快过了社会。也许，你在社会上混，三五十年才可能知道输赢。这里，一两年就知道了。

在这个市场里，你的缺点会被无限放大，比“在社会上混”更难隐蔽，这就是大多数人会输的原因。

题外话讲完，切入正题。

要想“不死”，首先要了解市场的“生物链”，进而才知道自己在哪里混会比较安全。

什幺是市场？撮合交易的平台。

在这里有无穷无尽的交易对手。你要买，需要有对手卖给你；你要卖，需要有对手来买。

商人视客户为衣食父母，而在这个市场里，交易对手则是你的衣食父母，没有对手，就不可能发生交易。

那幺，为什幺会存在交易对手呢？

交易对手有三类人：套保者、赌徒、交易者。

套保者，做交易的目的是把实业上的风险搬到金融市场里面来，找钱帮他分摊风险。

期货市场很容易理解就是套保交易；股票市场上就是IPO。他们提供投资标的的同时，也提供了用来博弈的不可测风险。

赌徒，做交易的目的就是押大小。他们寻求的是风险对价，比如押注某个商品的价格未来某个时点会上涨或下跌到某个价格；押注某家上市公司未来能够赚大钱……追求的是最后的结果。

交易者，做交易的目的是撮合交易。他们是“风险”的搬运工，暂时买入卖出，当市场高度一致缺乏对手的时候（情绪化波动）出来泼泼冷水，活跃一下气氛，帮风险找到下家。在过程中套取差价，承受可评估的短期风险。

这三类人是市场交易不可或缺的参与者。

可以把它们想象成生产者（套保者）——销售者（交易者）——消费者（赌徒），他们交易的商品就是“风险”（不确定性）。

他们的风险偏好依次是套保者（风险偏好低）、交易者（风险偏好中）、赌徒（风险偏好高）。

到底你是赌徒还是交易者？区别在于交易目的，是“看结果”还是“看过程”。

“不死”的，都是交易者

赌结果的赌徒，没什幺好讲的，遍地都是，这也是人性所向。

大多数人做不了交易者，因为交易者的特征违背人性。

他们“享受分歧”，善于辨识对手（而不是标的，因为不关心结果）。

为什幺要“享受分歧”？分歧大，交易活跃；分歧小，交易萎靡。只有存在分歧，才会有对手；有对手才会有交易。

可是，大多人都受不了“分歧”。人们喜欢认同和被认同，从众心理所带来的安全感和毒品一样难以割舍。

常常我们会在网络上、沙龙上看到“一边倒”的舆情，名人与粉丝一唱众和，几乎听不到异见，只见标语式口号而缺乏探讨。

认同即“安全感”，这恰恰也说明人们缺乏安全感，渴望庇护。

分歧是产生交易的原因，当只能听到共识时，要幺对手不在自己的视野中；要幺对手已经被消灭了。无论哪一种，都是交易者格外要警惕的信号——无对手，无交易。

因此，从众，是必须要克服的心理障碍。这并非鼓励“语不惊人死不休”，而是强调要认识市场和自己的角色，正确认识对手的价值。

比如：当个人判断与市场共识形成一致时，提高警惕戒备变化；习惯换位思考，站着对手（异议者）视角，审视市场辨析差异。在共识中找快乐，其影响对于交易者而言与毒药无异。

交易者，赚什幺钱？

日复一日，年复一年，赚一些确定性很强的“小钱”。

何谓“小钱”？何谓“大钱”？其实很多人说不清搞不明白。

下面我们来做一个选择题：

有两笔交易让你来选择，A策略投入10元，目标收益也是10元，收益率100%，胜率50%；B策略投入10元，目标收益1元，收益率10%，胜率85%。投资周期相同。

你究竟选择A还是选择B，还是有别的想法？这是我们常常会在市场上遇到的选择题——赚1元还是赚10元？选择低风险品种还是高风险品种？

告诉大家我的选择：我会借九十元加上本金十元，共计100元来做B策略。

我的选择最终本金收益率是100%，胜率85%；而策略A本金收益率是100%，但胜率50%。从胜率来看，显然我的选择会是首选，其中技巧只是运用了十倍杠杆。即便亏损，我的选择和策略A都会是一样。

简单来说，本金收益率有“欺骗性”。

“利用杠杆扩大资金规模，赚最简单、最安全、最容易赚的小钱”。无论外汇市场、债券市场、期货市场，股票市场，真正的交易者都是这样做的。

交易者并不是赌徒，并不是高风险偏好者。胜率越高的交易，往往意味着单笔交易的收益率非常低（低风险对应低收益）。不过，只要运用杠杆，我们就可以轻易提高本金收益率。比如前面的选择题，如果我选择一百倍杠杆，结果会怎幺样？不过，杠杆系数一大就会面临另一个问题，风险承受力减弱——这也就是所谓的“回撤率”，杠杆越高，理论上回撤幅度越大。

因此，胜负概率与杠杆系数之间形成了相互制约的关系。不同的投资标的，需要用不同的配比来控制。

再让大家做一道数学题。

一只股票从5元上涨10元，涨幅是多少？从10元跌至5元，跌幅是多少？没错，涨幅100%，跌幅50%。用公式来计算（1+0.1）n1(N次方)=2；（1-0.1）n2（N次方）=0.5，结果是N1>N2

这就是我们要克服的第二个问题——当浮盈越大，回撤幅度也会加大。使用杠杆后，这个问题会更加明显。

如何解决这个问题呢？我所能够想到的最好办法是固定每次交易金额，随着浮盈上升，杠杆率自然下降，而令回撤幅度减小。反之，如果浮亏的效果是，杠杆率自然上升，令回撤幅度加大。经过这样的调整，胜率将成为决定因素。一旦开始浮盈，系统收益曲线将会非常稳健。

打住，不多说了。