原标题：生态文明体制改革顶层设计文件出台节后机构推荐板块探秘
【2015年10月04日讯】环保及公用事业：生态文明体制改革顶层设计文件出台
本周核心观点：坚定看好环保行业，监管执法加严+投融资机制变化(PPP)+第三方治理使得整个行业正在走向规范化、市场化，资本实力和模式创新的重要性显著提升，利好龙头公司，平台化和引入国企趋势明显，行业集中度会逐步提高，环保公司有望快速成长，资本、技术、团队执行力和模式创新将是未来环保企业的核心竞争要素，环保公司金融创新值得期待。
我们推荐高景气细分子行业中的优质成长品种以及PPP和国企改革主题投资机会。固废板块推荐优质成长公司【维尔利】；水处理板块推荐大白马【碧水源】；监测板块推荐龙头公司【聚光科技】；大气治理板块中小锅炉治理领域推荐高弹性标的【长青集团】，超净排放领域推荐白马成长股【清新环境】。PPP板块重点推荐【碧水源】和【环能科技】；国企改革板块重点推荐【江南水务】，建议关注【洪城水业】。
上周行情回顾：环保板块上涨4.46%，跑赢上证综指和创业板指，电力板块下跌3.35%，跑输上证综指，燃气板块上涨2.5%，跑赢上证综指。从环保行业各细分板块的表现来看，上周大气治理板块的涨幅最大，固废处理板块的涨幅最小；估值方面，水处理板块的最新市盈率最高，水务运营板块的最新市盈率最低。
行业动态跟踪：1)环保板块：国务院：出台方案为生态文明领域改革作出顶层设计；中美再次发表应对气候变化联合声明；财政部：公布第二批政府和社会资本合作示范项目；国务院常务会议：部署加快雨水蓄排顺畅合理利用的海绵城市建设；发改委：关于开展循环经济示范城市(县)建设的通知；环境保护部部长：把良好湖泊保护打造成生态文明示范窗口；环保部“12369”环保举报热线2015年6月群众举报案件处理情况；广东人大首次引入第三方评估，明晰“河长制”权责。2)电力板块：国家能源局：通报海上风电项目进展有关情况。3)天然气板块：油气体制改革方案或年底出台，价格改革有望走向市场定价。
重点公司公告：三维丝：中标威海(荣成)海洋高新技术产业园热电联产项目；盛运环保：签署生活垃圾焚烧发电BOT协议及战略合作协议；城投控股：签署生活垃圾填埋场及污水处理厂BOT协议；聚光科技：签署海绵城市相关项目合作框架协议；维尔利：收购金坛金沙49%股权，斩获PPP项目；江南水务：收购污水处理资产；桑德环境：收购两家再生照片回收公司；东江环保：成立合资公司；博世科：成立产业基金；渤海股份：成立产业基金；碧水源：成立产业基金；天壕环境：签订战略合作协议；维尔利：非公开发行股票预案；江南水务：限制性股票激励计划。
近期研究成果：维尔利：PPP加速成长，综合性环保平台凸显优势-20150921；维尔利主要交流观点(电话会议+调研)-20150924；江南水务：激励不断，扬帆起航-20150921；海绵城市动态点评-20150929；伟明环保主要调研观点-20150925.
风险提示：政策落实低于预期、项目进展低于预期等。(安信证券) 畜禽养殖：猪价调整即将结束，养殖股布局好时机
猪价走势符合预期，调整已快接近尾声。2015年9月20日全国22省市生猪平均价为17.59元/公斤，环比下跌3.2%，生猪周价格自2015年8月14日首次回调以来，迄今下跌了8毛钱，幅度为4.3%。我们在前2篇行业报告中预测8月份猪价进入调整期，10月调整大概率完成。目前来看，8、9月份走势符合预期。
预计10月份猪价调整期结束后猪价有可能再次启动，养殖股股价回调是良好布局时点。原因在于：第一、从过去15年每月生猪平均价格来看，从8月份开始出现回调，到10月份达到回调的最低点，回调幅度约5%左右；回调结束后，随季节性因素来临，10月份以后猪价将再次上涨。而目前的生猪月平均价格从8月高点至今只回调了约3%，回调的幅度其实并不大，不必恐慌。第二、从草根调研的结果来看，大多数养殖户在经历两年的亏损后终于迎来了猪价高峰，不敢再压栏，急于出栏以补充现金流。现在养殖股股价已出现回调，我们认为目前可以逐步布局养殖股，迎接第三波养殖股投资机会。
2015年8月能繁母猪存栏量继续下降，养殖户补栏十分理性。2015年8月能繁母猪存栏量3860万头，环比下降0.4%，能繁母猪存栏量已连续25个月下降，累计连续下降幅度约25%。养殖户补栏很理性，这主要体现在两个方面：第一、养殖户在经历两年亏损后，虽然目前有一定的补栏量，但很多不敢再像2011年时疯狂补栏，还处在观望猪价、理性补栏阶段。养殖户基本没有新建产能，行业很少新进资金。第二、养殖户现金流不充足，部分养殖户即使想大量补栏也心有余而力不足。补栏养殖户预计要到2015年底才能把饲料经销商的欠款还清，补栏高峰可能要到2015年4季度。
生猪需求量减少已得到缓解，正逐渐企稳。近几年猪肉需求主要受经济下行和三公消费限制影响而下降，但三公消费预算2015年已同比持平，而且2015年7月份之前的猪价表现出淡季逆势上涨的态势，这种反常的淡季不淡的现象说明近两年猪肉需求减少对猪价的影响或已反映，正逐渐企稳。
我们认为猪价调整即将结束，养殖股股价回调是良好介入机会，可逐步布局。由于需求端企稳而补栏理性，看好调整期后的猪价再次反转。首推行业优质白马股：大华农(温氏)、牧原股份和弹性标的：天邦股份；其次推荐圣农发展、雏鹰农牧、正邦科技和益生股份。(财富证券)
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