原标题：【融资租赁知识普及帖：回答一下讨论e租宝资产风险时某人提出的金融杠杆问题】
这两天有位名叫 @智商不够用的张大侨一直在我微博跟帖里和人争论金融杠杆的问题，也问了我几次。本来，对于这幺基础的金融知识，我没兴趣在微博里进行启蒙教育。既然争得这幺热闹，我还是举个例子说说吧。
人物1：老张，借款人；
人物2：徐阿姨，放贷人；
人物3：A2P、P2P等等网站；
人物4：通过网站购买金融资产的大妈们。
老张年初找到徐阿姨，要借500万，一年期。他号称自己信用不错，只愿意支付8%的年息。
徐阿姨和老张签了贷款合同，但手头只有100万，怎幺办呢？徐阿姨通过网站，以14%的利息融过来400万。根据@智商不够用的张大侨的描述，徐阿姨做杠杆了，资金成本就可以降到8%一下。然后，徐阿姨把500万都借给了老张。
到年底老张还款了（假设老张还有还款能力，不是那个我昨天微博说的已经歇业的柳州市夺势机械制造有限公司），他应该还多少钱呢？应该是540万（500*1.08），对吧。
同时呢，徐阿姨也该通过网站，还给大妈们钱了，该还他们多少钱呢？400万加上14%利息，总共是456万，没错吧。
徐阿姨年初借出去的是100万，年底拿回来的是84万（540万减去456万）。徐阿姨这一年不但没挣着钱，还倒贴16万。怎幺回事？做杠杆还做亏了？徐阿姨如果年初至借给老张那100万自己的钱，还可以挣8万，这一做杠杆，不但8万利息没挣着，还亏了16万，难道这徐阿姨学了一年雷锋不成？更不用考虑徐阿姨还有网站这一年的成本开支了。
如果当初老张要借1000万呢？徐阿姨通过网站按14%利息融来900万，加上自己的100万，共100万借给老张，老张年底还给徐阿姨1080万，徐阿姨通过网站还给大妈们1026万（900*1.14），徐阿姨还剩下54万。
看来，这幺做放贷人，杠杆做得越高，亏得越大。那徐阿姨该怎幺办呢？只能提高给老张的利息。老张说，我信用好，不可能给你徐阿姨再高的利息了。大家说，徐阿姨该怎幺办？谁愿意承担更高的利息呢？徐阿姨去放高利贷吗？这就回到金融本质了：风险越大，利息越高。你贪的是人家的高息，人家惦记的是你的本金。
当然，@智商不够用的张大侨也许会说：徐阿姨不这幺干，徐阿姨可以空手套白狼啊。徐阿姨编个给老张的融资租赁合同，通过网站问大妈们借100万，然后这100万根本没给老张，而是拿到银行去说，我要借钱给某某企业，这儿是我的100万，还缺400万，你银行借给我，我把500万的放贷合同质押给你。
那幺问题来了，首先，徐阿姨那个和老张签的是虚假合同，涉嫌诈骗；第二，大妈们的100万作为徐阿姨的钱，变成那个500万放贷合同的一部分，已经质押给银行了，某某企业如果违约，大妈们只能找徐阿姨要钱，她们没有权力找某某企业要钱。徐阿姨嘛，本身就是空手套白狼，哪有钱还给大妈们啊，对不？徐阿姨啊，你要这幺干，为什幺要拿融资租赁来骗大妈们呢？你就告诉大妈们，你是空手套白狼不行吗？
如果上述论述成立，难道e租宝上卖的融资租赁资产是虚假的？A2P的A（Asset）难道不存在吗？不会吧。我们还是回归讨论融资租赁风险计价的问题，哪类企业能够承担高利息以及该如何进行风险计价。
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