11月18日操盘手记-11月19日策略——主题词——再谈A股的价值投资，未来五年真的没有翻倍机会吗？

2015-11-19 21:50:22 | 来源：新浪微博 | 投稿：堕落的小飞侠 | 编辑：小柯

原标题：11月18日操盘手记-11月19日策略——主题词——再谈A股的价值投资，未来五年真的没有翻倍机会吗？

11月18日操盘手记-11月19日策略——主题词——再谈A股的价值投资，未来五年真的没有翻倍机会吗？
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——————————————————————————————————————————————————11月18日操盘手记-11月19日策略——主题词——再谈A股的价值投资，未来五年真的没有翻倍机会吗？
一、11月18日，市场短线迎来了中期调整的契机。1、IPO重启，老办法28家，媒体宣传要冻结三万亿，上半年每个月都会分析一次，一打新，市场就挖个坑下去。2、市场从3000点上到3600，获利盘厚重，虽然上证指数只上涨了约20%，但深成指与创业板的小票远远超涨，连续涨停的票也不少，资金坑定会出逃。3、高位票出来的资金闲着没事干，就打游击战，今天就攻击了低位的地产股，而是大摇大摆地干保利地产这种大象地产股，可见场内资金非常充沛。4、短期来看，今天两市资金流出近1000亿元，资金谨慎，反而有利于后市的调整一步到位，极限调整位置在60日线，3450一带。对于低位的低估值票来说，跌幅也不会很大，再杀下去相当于大盘的3000点之下，空头陷阱。
二、从今天微博流行的一篇小文说起——你从股市赚了谁的钱（摘自姜超）1、从长期来看,股市赚钱唯有靠经济增长。——美股是唯一一个有着超过100年的历史、而且股指屡创新高的市场,但无论是道指、还是标普500指数,过去100年的指数年均回报率只有5.5%左右,和6%左右的名义GDP历史平均增速差不多。——其实道理也非常简单,从长期来看,央行并不是送钱童子,因为利率从长期来看是周期波动的,央行不仅会降息,也会加息。从长期看,也赚不到别人的钱,因为大家都变聪明了,也就没有傻子了。所以从长期看,股市上涨必须要有经济增长和企业盈利作为支撑。而日本股市最近几年也很风光,从10000点涨到20000点,但是依然只有1989年40000点左右高峰的一半,原因在于日本名义GDP已经20多年没增长了,1990年的时候是440万亿日元,到去年也只有480万亿日元。所以日本的案例也告诉我们,如果没有经济增长,股市可能30年都不会涨。2、央行给你的。为什幺过去几年全球股市都表现不错?大家都在赚印钞机的钱,因为经济其实都不怎幺样。——从经济增长来看,美国算是目前唯一一个明确复苏的,GDP增速也只有2.5%左右;欧元区GDP增速大约在1%,而日本GDP增速不到1%;中国GDP增速也降到了7%以下,处于多年低点。——但从货币政策来看,美国已经实施了7年的零利率了,日本更不用说,而欧元区已经是负利率了、还威胁说要继续往下降,中国的1年期存款利率现在只有1.5%、也是离零不远了。因为全球央行史无前例的大放水,所以大家买股票都赚了不少钱。3、最后一个，是别人给你的。第三种是靠智商,如果你赚了别人的钱,就说明你比别人更聪明,聪明人赚傻子的钱。
三、未来的十三五年均GDP6.5%，A股市值乐观向上1、2015年我国的GDP约为68.5万亿人民币，年均增长6.5%，2020年我国GDP约为93.8万亿。2、根据历史经验，股市市值与GDP的关系，峰值股市市值可达到GDP的1.5倍，截至2015年11月18日A股市值为50万亿左右，与GDP占比为0.729，这个比值不算高，按照巴菲特的经验，0.75左右为常态，比年初1.1比值回调了许多。3、若2020年GDP为93.8万亿，目前的50万亿市值，占比只有0.533，若达到0.75的占比，则应该为70.35，稍稍低于16年的GDP72.95万亿，约有40%的市值上涨空间，若能出现大牛市达到1的比值，则市值由翻倍的空间。4、当然，股价还受到ipo供给、货币政策、投资偏好等他因素的影响，总的来说，未来五年，翻倍的机会是非常多的。
四、短期来看，2016年，股市再大跌的可能性如何？1、2016年我国GDP约为72.95万亿，维持目前的50万亿水平，股市占比0.69，相当于3300点位置，这轮股灾最低2850点时总市值跌倒了近40万亿，因而，目前的点位是相对安全的。2、没有大涨过的低估值的票，则不具有大跌的风险。
——————————————————————————————————————————————————★★★★★2015046周策略（11月16日-20日）——主题词——政通人和，波澜不惊，告别旧时代，拥抱最好的时代！！★★★★★
一、连续两周的周末利空重重，A股会被击倒吗？1、最高层连续两周直接对股市释放重大利空，IPO放行，窗口指导场内融资杠杆比率，两个周末都是重仓者吓得半死，这些措施正说明了管理层呵护慢牛，调控疯牛，君不见上周一低开高走吗？目前资金正源源不断开向股市呢！如果从资金流动的角度，楼市才是危机，今年一线城市的上涨在于置换族等刚需，正好给前期套牢的投资族解套呢，难道还指望未来五年一线城市上涨一倍，但股市许多票是可能上涨一倍的。
2，从大格局来看，最高层着眼经济调结构，稳增长抓好就业，搞活国企，尽早补上养老、医疗等历史欠账，抓住未来5-10年的机遇期，与未富先老赛跑，都需要一个健康发展的股市，证金公司的筹码很可能长期持有将来划转社保，毕竟进入股市的居民财富还偏少，进入中国股市的国际资金也还偏少，对于先行进入者，要敢于拿住。
3，最高层在重建市场秩序，重建投资者信心，并且向市场让渡了利益，先是最高层授意打击金融领域高官腐败，证监会抓紧时间进行市场建设，无一不说明市场企稳慢牛再起，a股的规范化建设对资金的吸引力大增。
4，短期利空两则，场内杠杆率窗口指导，欧洲的极端恐怖主义，前者将短期压制券商的拉升，后者将造成欧美市场的动荡，但从资金的角度来看，券商股的被压制带来市场的短期走弱反而给了踏空资金入场的机会，欧洲市场的动荡给了国际资金全球再配资的契机，中国政治与经济的稳定有利于吸引外资流入，美国的美股与美元都已经到达金融危机以来的最高，对全球资金的吸引力究竟还有多大，恐怕这些资金自己也要打个问好？
5，中长期来看，随着交通，社保，医疗等全国一体化，大城市的房价也将是平稳下滑趋势，比如，银发族会有什幺时间点抛售手中的房产来养老？这种养老是溢出到周边小城市还是就在大城市中取决于环境质量，也取决于交通，社保医疗的一体化。比如，领着一线城市如广州的养老金到周边两小时高铁车程的三四线城市如桂林养老，是否养老质量更高？大城市的薪资收入是否会无天花板地支持楼价上涨？对产业的挤压溢出效应会对大城市住宅的需求造成多大的影响？都是可测算的
6，Imf发声明称人民币满足可自由使用条件，接着美国发声明若人民币符合条件也将支持人民币的sdr，本月人民币入sdr已成定局。sdr，是给人民币信用背书，成功跻身国际经济游戏规则，人民币成为全球性货币，这是个身份象征，当然，全球的央行将调整资产配置，实际上各国央行早就储备人民币了，在中国a股市场上qfii是毫不含糊地闷声大买，分享中国经济的腾飞。加入sdr，直接影响明年a股被纳入Mcsi新兴市场指数，全球的基金将会直接大量配置a股，这才是大大地利好。
7、最后，未来的五到十年，我们的祖国政通人和，波澜不惊，告别旧时代，拥抱最好的时代！
二、下周展望1、下周市场展望，对指数而言，a股下跌跌过头，八月底跌到了2800，目前回到3500之上，虽然上涨了30%左右，不要忘记第一次救市的位置是3400一带，对我党来说，啥时候做啥事情吃过亏嘛，这次是防止局部问题演化成系统性风险，近1.5万亿的救市成本，能不能搞成3万亿，直接把养老金的空账做实，政府不傻，一帮精英帮着出点子，这不，趁着股灾薅羊毛的抓了一帮。对踏空资金而言，现在许多股票价格依然便宜，买入直接拿着，蹲着。
2、既然指数不可能深跌，积极做多热点板块最具有性价比或者持有潜力板块不动。
3、下周的热门板块可能是，一是与IPO相关的创投，新股影子股，券商，二是恐怖袭击相关的安防股，三是估值不高的新经济概念股。
4、注意规避近期涨幅巨大的泡沫股，高价，高市盈率，低营收，如次新股，创业板的个股，即使这些是未来的黑马股，也要等待回调后介入。
5、前期未大涨的落后股，符合国家政策方向，且估值不高，不超过40倍，市值不大，最好不超过200亿，都可以拿着不动，中线持有。
三、周一股池1、IPO相关的创投股：鲁信创投，钱江水利，大众公用，张江高科，南京高科等。2、券商：长江，东方，国泰君安，海通，广发等等涨幅不超过30%的品种。

————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————1月9日操盘手记-2015045周策略（11月09日-13日）——主题词——ipo重启，蓝筹切换，价值投资入场！！
一、IPO重启，市场如何演化？1、游戏规则改变，管理层做出利益修改，利好价值投资资金（中长线入场）。2、直接利好板块继续引领大盘指数向上突破，券商、创投直接利好，低估值、高派息板块如银行、保险、电力、消费等板块吸引价值投资资金。3、短期心理面的影响因素小。4、本周指数很可能走V，但指数周K线收实体阳线概率大。
二、策略1、调仓换股，把自己当作新入场的价值投资资金。2、已经埋伏利好板块的可持股不动。
————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————★★★★★2015041周策略（10月19日-23日）——主题词——市场否极泰来，连续逼空，结构性反转已经出现！！★★★★★

一、量价齐升，连续逼空1、上周五个交易日的成交量与指数上涨特点①上综证五日：12日，4355亿-涨3.28%；13日，3348亿-涨0.17%；14日-3303亿-跌0.93%；15日，3626亿-涨2.32%；16日，4594亿-1.60%；国庆后涨幅，3052.78-3391.35，涨11.09%。②深成指五日：12日，4897亿-涨4.00%；13日，4316亿-涨0.74%；14日-4389亿-跌1.27%；15日，4633亿-涨3.01%；16日，5350亿-涨1.30%；国庆后涨幅，9988.25-11374.83，涨13.88%。③创业板五日：12日，1264亿-涨4.52%；13日，1150亿-涨1.09%；14日-1183亿-跌1.58%；15日，1298亿-涨4.32%；16日，1473亿-涨1.85%；国庆后涨幅，2082.67-2449.03，涨17.59%。——从量价分析，上周一三大指数普遍放量，周中缩量震荡，周四温和放量，周五放量到一个新的级别，意味着增量资金入场。总的来说，增量资金的入场，带来了指数的上涨。——从指数分析，国庆后，三大指数均涨幅超过10%，并出现了逼空行情，导致场外资金空翻多，意味着市场触底企稳，反弹有序展开。
★★★★★十一月：蓝筹引领价值投资归来，指数突破后将继续上行！★★★★★

一、历史上的11月涨多跌少变数大（引自网络）
　　11月历来是一个变数较大的月份。数据显示，在A股历史上24个11月中，有16次收涨，8次收跌。其中涨幅最大的一次是1992年11月，月涨幅42.85%；跌幅最大的一次是2007年11月，跌幅达18.19%。表面上11月涨多跌少，但如果我们看看本质便会发现，历史上的11月往往是多变的：1992年11月，沪指结束5个月连跌，探底386.85点后开启跨年度上涨行情；1997年11月确认了1100点阶段底部后开启跨年度上涨行情，而1998年11月反弹结束后开启跨年度下跌行情；2001年11月暂时止住了此前连续4个月的暴跌；2003年11月沪指探底1307.40点后开启跨年度上涨行情；2005年11月则是大牛市主升浪爆发前夜；2007年11月沪指构筑M头并开启熊市；2008年11月沪指劣实1700点大底后翻身向上展开跨年度行情；2009年11月、2010年11月沪指均见到长期大顶3361点、3186点；2012年11月是“改革牛”爆发前夜。
　　其实，导致11月变数重重的原因，与基本面、政策面的变化不无关系。11月是12月中央经济工作会议前的最后一个月，宏观经济对政策变化往往具有提前感知作用，从而传导至二级市场。比如：2003年11月是《国九条》全流通呼声的酝酿期，股市政策趋于积极；2005年11月是人民币大幅升值的酝酿期，是中国经济上一轮转型的最后阶段，是上市公司业绩筑底阶段；2007年11月是宏观经济政策全面从紧阶段，是GDP增速见顶回落的开始，也是上市公司业绩环比增速由正变负的开始，在股市政策上则是对新基金“釜底抽薪”“国有股减持”；2008年11月是宏观经济政策全面宽松的开始，是GDP和上市公司业绩筑底阶段，也是大股东回购、新基金大举建仓时期；2009年11月则是宽松货币政策第二次微调的开端；2010年11月是加息周期，使得货币政策由“宽松”转向“稳健”，是PPI指数见顶、GDP告别两位数增长的时间节点；2012年11月则是新一届政府开启新一轮系统性改革的前夕，也是具有中国特色经济转型模式——“改革牛市”前的黎明。

二、11月4日券商股板块性涨停说明了什幺？
1、股灾后红十月，说明股市已经企稳——A股自6月下跌，在杠杆资金的威力下，上证一口气下杀到3000点以下，依照最新的三季报统计，留下了国家队以1.5万亿资金额度被套站岗，国家队短期内不会减持，锁定了一部分筹码。——从十月的股指运行来看，上证指数上涨超10%，创业板指数20%，以小盘股为代表的许多个股涨幅50%-100%，这些个股在股灾中被打折成股灾前股价的三成左右，即使是目前的价位，也基本处于股灾前的六分位（股价为股灾前价格的60%左右），但估值确实比较高了，需要消化估值。——从成交量看，9月上证地量成交量为1500亿，沪深两市合计为6000-8000亿，目前成交量回到万亿水平，融资额回到万亿水平，成交量的变化说明了股市基本企稳，不再出现大幅下跌趋势。

2、管理层建设长期稳定健康的资本市场意愿强烈——先是股灾救市力度空前，全球罕见，更是动用真金白银1.5万亿直接购买上市公司股票，并限制股市、期市的做空。——最高层频频发声力挺股市。——加强股市治理，先是在股灾期间打击恶意做空，接着整治监管层，打击内幕交易、非法操纵股价等非常市场行为等等，并且动用了公安机关。——动用社保、养老金等积极入市，并且持续地提供资金入市，增加活水。

3、宏观经济面的措施既是救经济也是救股市——2015年央行持续地宽松措施，降准降息，既是救经济，也是救股市，目前市场资金充足，并且出现了一定程度的“投资荒”，虽然资金并不会马上入市，但股市表现出了吸引力（金三胖低估值，高派息）。——改革力度加大，国企改革，金融改革，大戏连台，破除阻碍经济发展的枷锁，注入活力。——三季度末，宏观经济数据出现了企稳止跌的迹象，并且高层对经济在十三五期间保持6.5%的增速保持了一定的信心，放眼全球，这也是个不多见的高速！
4、券商板块性涨停说明了风格切换——随着股市的企稳，2015年熊冠全年的券商股获得了资金青睐，目前券商股属于反弹的初期。从月K线角度，我们可以看到，蓝筹股票的银行、保险、券商三个板块，银行、保险的股价目前是高于14年11月牛市启动前的价位的，只有券商是与去年11月的价位相似的，券商目前比银行、保险落后约20-30%的涨幅。从这一角度，说明券商股目前是所有板块跌幅最多的，第一波先修复。——A股的成交量与换手率决定了券商股的收入水平，目前A股的存量资金约为2.1万亿（14年之前为6000亿左右），相对于居民50万亿的存款来说，股市还有很大发展空间。目前日成交额处在万亿水平，对券商来说，无异于坐收渔利。——随着对外资的开放，外资进入配置人民币资产的步伐只会越来越快，比如，11月份IMF讨论人民币的SDR问题，基本上能获得成功，意味着人民币子资产将获得全球资金配置。——随着市场建设的深入，尤其是徐翔事件的发生，意味着机构短期炒作的氛围将消退，价值投资的理念慢慢占上风，A股的蓝筹将获得大资金的配置，券商属于低估值的蓝筹。
三、策略：持有低估值、成长型新经济股票不动或者立即买入低估值、高派息的蓝筹股——随着蓝筹的崛起，市场必将进行风格切换，高估值的泡沫票需要及时清理。——对低估值、成长型的新经济股票长期看好，可持有不动。——对低估值，高派息的价值蓝筹股，可买入券商与保险。——券商：（传统券商三只）国信证券，国泰君安，国投安信，（互联网券商三只）东方财富，同花顺，锦龙股份。——保险：中国人寿，新华保险。
—————————————————————————————————声明：①本操盘手记为蜗牛比较牛工作室研究之用，不构成证券投资建议，如有亏损，买者自负！②蜗牛比较牛工作室持有南京高科，为利益相关方！

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