中概股回流私有化规模创纪录

2015-11-18 20:50:19 | 来源：新浪微博 | 投稿：一雨中地 | 编辑：小柯

原标题：中概股回流私有化规模创纪录

中概股近年来饱受思乡之苦。很多中概股（特别是科技、传媒和电信公司）开始寻求私有化，然后在国内重新上市，以期获得更高的估值。

图片来源：Reuters中国证监会预计将很快重启IPO。
据Dealogic的数据，今年迄今为止，已有26家中概股公司宣布了私有化计划，总交易额为创纪录的310亿美元，高于此前六年的总和。目前私有化交易仍在继续推进，虽然这些公司难再看到中国今年早些时候出现的极高估值；当时中概股私有化交易方始兴起。

本月早些时候，医疗设备制造商迈瑞医疗国际股份有限公司(Mindray Medical International Ltd., 简称：迈瑞公司)同意由管理团队联合拥有的一个投资工具以33亿美元收购其美国存托凭证(ADR)，合每份ADR 28美元。这个价格较6月份最初提出这一计划时的股价溢价1.9%。该投资工具将从两家中资银行借款不超过20亿美元为私有化交易提供资金，借款规模属中国此类交易中最大之列。

与此同时，在纽约证券交易所上市的能源公司明阳风电集团有限公司(China Ming Yang Wind Power Group Ltd., MY)周二称，该公司正在组建一个特别委员会，对董事长和首席执行长本月发出的初步私有化提议进行评估。

新浪网(Sina.Com)的数据显示，该公司ADR目前的市盈率为6.5倍，而在中国上市的同类公司的市盈率至少为12倍。

一家中资国有银行专门从事为此类私有化交易提供贷款业务的银行高管称，这样的交易还会继续出现。这名高管称，正在和明阳风电以及许多其他公司就私有化计划的债务方案展开深入谈判，这类交易从未停止过。

多数准备回国的在美上市中资公司都是一些科技公司，他们的股票在美国市场的表现并不好。追踪30只中资公司ADR走势的纽约梅隆银行中国“下一代”ADR指数今年下跌4.3%，表现不及所有主要美国股指。互联网公司在该指数中所占权重较高。

位于深圳的南方基金管理有限公司(China Southern Capital Management Co.)副执行董事张洪河（音）称，私有化之后的中资公司准备回国，他们在中国的识别度更高，因此更容易吸引投资者并获得资金。

华尔街一家银行驻香港的股票分析师称，虽然美国投资者已经对阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)和百度(Baidu Inc., BIDU)等相对知名的中资公司表现出兴趣，但他们倾向于对其不太了解的企业敬而远之，即便这些企业的财务表现看起来令人满意。

他表示，有一些公司增长速度很快，但人们永远不知道情况是否会突然变坏。

此外，在美国上市的中资公司常常会成为做空机构的目标，而在国内就不会遇到这种情况。比如，自2010年以来，仅Muddy Waters一家公司就至少做空了10只中资股，该公司经常会批评这些中概股的会计和披露问题。

普华永道(PwC)的中国科技、媒体和电信行业主管高建斌称，目前中国排队等候上市的公司达600多家，而恢复IPO的时间表仍不明确，这些中概股回归国内的最有效方式是反向合并或借壳上市。

借壳上市指的是，一家非上市公司通过被上市公司（通常被称为壳公司）收购的方式实现上市；这类壳公司一般交投淡静，自身业务也不活跃。

广告公司分众传媒控股有限公司(Focus Media Holding Ltd., FMCN)周一获得监管部门批准，将通过壳公司七喜控股股份有限公司(HEDY Holding Co., 002027.SZ, 简称：七喜股份)，以反向合并的方式实现上市。七喜股份是一家在深圳上市的电脑及电子设备制造商。

上述交易对分众传媒的估值是它当初私有化时估值26亿美元的两倍多。四年前，该公司曾受到Muddy Waters的猛烈抨击。还有两家网络游戏运营公司也采取了相同的方式：首先私有化，然后重新借壳上市。上海巨人网络科技有限公司(Giant Interactive Group Inc., GA)去年通过一笔30亿美元的交易实现了私有化，该公司今年10月底时表示，将通过深圳上市企业重庆新世纪游轮股份有限公司(Chongqing New Century Cruise, 002558.SZ)，以反向合并的方式重新上市。交易估值为21亿美元。

另一家网络游戏开发商中国手游娱乐集团有限公司(China Mobile Games & Entertainment Group Ltd., CMGE)于8月份私有化。深圳上市企业浙江世纪华通车业股份有限公司(Zhejiang Century Huatong Automotive Part Co. Ltd., 002602.SZ)上月的一则公告显示，中国手游娱乐集团有限公司与其进行了反向合并。

据一位银行业知情人士称，游戏行业的另一家公司完美世界(Perfect World Co. Ltd.)也正在寻找反向合并的途径。该公司今年1月从纳斯达克退市。完美世界的一位发言人未予置评。

Kane Wu

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