多氟多002407研报点评
2015-11-13 13:45:16 | 来源：新浪微博 | 投稿：班里有BOSS | 编辑：小柯
原标题：多氟多002407研报点评
多氟多(002407)动力电池高歌猛进 电动车新贵运筹帷幄 事件：9月22日多氟多发布公告，宣布同新大洋签订“2016年动力电池重大采购合同”，同南京金龙签订“战略合作意向书”，16年多氟多将向新大洋供应动力电池组4万台，总价14-16亿元；同时金龙客车16年将优先考虑采购多氟多动力电池30万Kwh，总价6-8亿，对此我们点评如下。 2016年动力电池产能将全部消化。公司当前产能1亿ah，今年年底产能将达3亿ah，明年年底产能将达6亿ah，16年电池实质产值在25亿元左右。市场担心明年下半年行业的产能投放导致的竞争加剧，然而从多氟多的订单情况来看，目前订单已经能完全消化明年的全部产能，考虑自己依然要生产电动车消化电池，2016年，多氟多的产能依然会供不应求。 电动车取得成功是大概率事件。从下游客户的订单来看，新大洋的需求极其旺盛，截止到目前，累计销量已经达到5万辆，明年从多氟多下的电池订单就达4万辆。而多氟多与新大洋相比，具备整车资质、电池制造、上市公司背景这三大优势，我们认为多氟多做车取得成功是大概率事件。多氟多规划明年电动车销量1-1.4万辆，公司主打两类车型，补贴高，定位好，利润弹性巨大。公司横跨河南河北，恰好是最适宜电动车发展的地方。 电池锁定利润，整车带来巨大弹性。电池由于大幅订单锁定了明年20亿元左右的收入，整车由于补贴丰厚，定位优异，利润弹性巨大。展望中长期，由于乘用车的资质具备高壁垒，公司的执行力极强，我们认为将会是新能源汽车领域的生力军，取得成功是大概率事件。公司当前市值不到80亿元（考虑增发），无论从明年的业绩弹性，还是整车的市值弹性，目前股价远被低估，是当前整个新能源汽车板块弹性最大的标的。打赏是表达你对知识的尊重
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