原标题：微软携手英特尔进军虚拟现实 5股投资正当时 滚动播报
微软携手英特尔进军虚拟现实
在旧金山召开的英特尔开发者论坛(IDF)上，英特尔CEO科再奇和微软Windows负责人梅尔森携手宣布，双方将共同合作推进融合现实(MR)。
英特尔和微软将合作制定具备融合现实能力的PC和眼罩的规格标准，确保硬件合作伙伴能够为主流的消费者和企业市场开发诸多设备。梅尔森透露，目前双方正在与几家合作伙伴进行协作，计划在今年12月深圳召开的Windows硬件工程社区(WindowsHardwareEngieeringCommunity)大会上发布V1版规格。
梅尔森宣布，微软明年将发布Windows10的更新版本，保证主流PC都可以运行WindowsHolographicShell虚拟开始菜单以及相应的融合现实和统一Windows应用。WindowsHolographicShell将带来全新的融合现实多任务体验，同时渲染2D和3D应用，支持6个自由度的操控。梅尔森和科再奇还首次展示了HolographicShell开始菜单运行在VR设备上。
在PC时代，英特尔和微软这对Wintel组合，一个负责处理器，一个负责操作系统，两者的无缝配合，几乎主导了世界的运算体验。进入后PC时代后，Wintel组合也遭受了明显的冲击，两家巨头都未能在移动领域拥有足够的影响力。但如今Wintel组合又再次携手，意在提前布局虚拟现实领域，制定行业标准，让这一未来技术进入主流消费市场。
英特尔CEO科再奇在此前的主题演讲中推出了融合现实的MR概念。与当前的虚拟现实VR相比，融合现实MR的最大特点就是结合实时感知和数字化技术，提供更好的虚拟环境与现实互动体验。
目前VR眼罩设备市场的主要厂商包括索尼、FacebookOculus、HTC等。大部分都是依托高端PC的运算能力，对CPU和GPU有着较高的要求，因而只适用于很小一部分PC用户。
据市场调研机构ManattDigitalMedia预计，2020年全球虚拟现实和增强现实市场规模将达到1500亿美元。此次英特尔和微软的这对PC领域的完美组合再度携手，无疑将对虚拟现实领域的普及前景以及未来标准产生重要的推动力。
暴风集团
暴风集团:更名暴风集团,开启体育产业华丽篇章
暴风集团300431
研究机构：东吴证券分析师：东吴证券研究所撰写日期：2016-07-21
投资要点
投资欧洲顶级体育赛事代理商,积极切入体育赛事运营:公司5月23日通过体育产业并购基金出资约50亿人民币收购欧洲顶级体育赛事代理商MPSilvaHoldingsS.A.公司65%股份。MPS主营体育赛事权利代理,目前由欧洲五大联赛、NFL、NBA、FIFA、F1等12-15个顶级赛事组合,我们看好公司通过此次收购将国外优秀资源顺利导入国内,积极切入体育赛事运营。
改名暴风集团+成立体育投资公司彰显布局体育产业决心:公司6月3日晚间公告,与控股股东旗下企业暴风鑫汇、暴风鑫体等合计投资1亿元设立暴风体育有限责任公司,主要发展体育文化业务,公司出资1990万元,占暴风体育股权比例的19.9%。同时为了契合公司体育产业发展战略,并与公司全称保持一致性,公司更名为暴风集团。我们认为公司近年来通过体育赛事的直播,掌握了丰富的体育赛事运营经验,我们认为公司切入体育产业时机已成熟,看好未来暴风在体育全产业链高歌猛进。
DT大娱乐产业链布局清晰:公司在DT大娱乐战略的引导下,积极拓展业务板块,推出暴风魔镜和暴风超体电视,上线暴风秀场,孵化暴风云视频、暴风加油站、暴风私影、云朵TV助手、暴风文化等项目。公司将在内容、服务、商业三条战线实现全球DT大娱乐产业链的清晰布局,使得公司迅速扩大资产和经营规模,业绩获得迅猛提升。
给予增持评级:我们预计公司2016-2018年实现收入分别为10.59、15.54、18.65亿元,实现EPS分别为0.47、0.58、0.68元。鉴于乐视网商业模式与暴风集团相似,参考乐视网2015年180倍PE,给予暴风集团保守估计150倍估值,2017年目标价格87元。公司积极切入体育产业完善DT战略全产业链布局,首次覆盖给予增持的投资评级。风险提示:行业竞争加剧;业务整合风险。
天音控股
天音控股:调整业务结构,推进彩票行业战略布局
天音控股000829
研究机构：东北证券分析师：许樱之撰写日期：2016-07-29
报告摘要:
提升公司整体管理效率,积极调整业务结构。2016年4月,天音控股收购了天音通信30%股权,至此,天音通信成为天音控股全资子公司,公司将继续以天音通信为经营主体开展手机分销、移动互联网业务及移动通信转售业务,加强对天音通信的整体经营决策能力和效率,实现公司资源更有效的配置。此后,公司积极调整策略及业务结构,采取优选品牌的经营模式,加强代理以苹果手机为代表的优质品牌,同时发展线上线下分销双轨结合的策略,提高移动互联网及移动转售等利润驱动力,降低业务风险,有效提高了手机分销业务利润。
收购掌信彩通,发展新的业务增长点。2015年12月,公司收购掌信彩通100%股权。掌信彩通作为国内最早从事彩票交易软硬件系统业务的公司之一,拥有成熟的产品体系、稳定的客户资源和完善的业务模式。交易后,公司将在现有业务的基础上增加彩票行业软硬件销售及技术服务业务,有助于公司拓展彩票相关业务领域,形成新的业务增长点。
推进公司进军彩票行业战略布局,完善产业链整合。2016年5月13日,天音控股下属子公司深圳穗彩收到四川省福利彩票发行中心的中标通知书,中标四川省福利彩票发行中心网点即开型福利彩票销售管理系统集成项目,项目金额为人民币2498万元。深圳穗彩主营业务为彩票设备及软件销售、彩票运营及技术服务,具备较强的技术研发能力,是目前福彩设备系统的主要供应商之一。2016年6月,为继续推进在彩票行业的战略布局,公司拟以自有资金设立全资子公司深圳天联彩投资有限公司,注册资本为人民币1.19亿元。设立后,有助于公司将彩票业务做大做强,实现彩票产业的孵化及彩票行业上下游产业链的整合,完善公司在彩票行业的战略布局,全面提升公司核心竞争力。
估值与投资建议:我们认为虽然国家当前对互联网彩票销售处于进一步规范实施阶段,但互联网彩票新业务正处于发展初期,彩票行业投资前景巨大,公司布局彩票行业,有利于公司形成新的业务增长点,提升公司核心竞争力和整体价值。在主营业务方面,采取优选品牌的经营模式,也将有效提高公司手机分销业务利润。预计公司2016-2018年EPS分别为0.49,0.66,0.81元。
风险提示:彩票行业策略风险;市场竞争风险;公司业务整合风险
华谊兄弟
华谊兄弟:期待下半年电影票房爆发
华谊兄弟300027
研究机构：群益证券(香港)分析师：胡嘉铭撰写日期：2016-07-15
结论与建议:公司预告上半年实现盈利2.52亿元-3.78亿元,YOY下降25%-50%。受排片影响,公司主要电影项目将在下半年上映。公司影视娱乐、互联网娱乐、实景娱乐三大业务板块稳步推进,大娱乐战略布局持续深化,全年业绩有望稳定增长。我们维持之前的盈利预测,预计公司2016-2017年实现净利润11.69亿元和11.69亿元,YOY增长9.98%和18.49%,按最新股本摊薄计算,每股EPS为0.42元和0.52元。当前股价对应P/E为33倍和26倍。维持买入投资建议,目标价15.60元(17年30倍)。
上半年预减25%-50%:公司发布业绩预告,预计上半年实现盈利2.52亿元-3.78亿元,YOY下降25%-50%。按此推算,2Q16净利润为亏损0.11亿元-盈利1.16亿元。2Q业绩表现不佳的主要原因是《纽约纽约》和与STX合作影片《琼斯的自由国度》票房不佳,公司参投的《魔兽》尚未确认分账收入,而去年同期票房成绩较好。此外,上半年非经常性损益2.31亿元,较去年同期减少23.5%,主要是补贴收入和出售掌趣科技股权产生的投资收益。
下半年6部电影定档:公司计划在下半年上映6部影片,除了已于7月8日上映的动画片《摇滚藏獒》之外,还有7月15日的《陆垚知马俐》,9月29日的《我不是潘金莲》,12月23日的《罗曼蒂克消亡史》。此外,公司与STX公司合作的两部影片《坏妈妈》和《世界之外》也将在北美上映。预计下半年电影票房分账收入有望回升。电视剧方面,下半年还有《好久不见》、《黎明之战》等多部作品计划开拍和发行,东阳浩瀚参投《幻城》也将在7月播映;网络剧方面,参投了《山炮进城》、和《超能太监》系列网络电影;此外,东阳浩瀚和东阳拉美还参与了多档综艺节目的制作。总体看,下半年影视娱乐业务有望回暖。
三大业务板块稳步推进:除了影视娱乐板块之外,品牌授权及实景娱乐业务方面,上半年新签2个项目的合作意向,苏州的华谊影城项目开始建设,预计2017年建成开业,华谊艺术家村项目已建成彬刚开始销售,河南和长沙的项目也已开工建设。互联网娱乐方面,下半年计划推出《幻城》等多部手游作品。公司积极发展互联网娱乐业务布局,影视娱乐、互联网娱乐、实景娱乐三大板块稳步推进,全年业绩有望稳定增长。
盈利预测:我们维持之前的盈利预测,预计公司2016-2017年实现净利润11.69亿元和14.59亿元,YOY增长19.75%和24.85%,按最新股本摊薄计算,每股EPS为0.42元和0.52元。
风险提示:电影档期和票房收入、电视剧销售价格、以及游戏流水收入具有较高的不确定性。
歌尔股份
歌尔股份:2016年三季度的主要推动因素将令增长再度加速;重申买入评级
歌尔股份002241
研究机构：高盛高华证券分析师：高盛高华证券研究所撰写日期：2016-06-23
最新事件。
我们基于三方面原因更新了预测:(1)中国品牌集成式VR的潜力:我们认为,高通及其它芯片供应商的统包解决方案将助力中国虚拟现实(VR)市场,类似于其对中国品牌智能手机迅速发展起到的支撑作用。考虑到歌尔声学受益于其与高通在VR方面的合作以及先动优势,我们预计2017/2018年中国VR业务将占到公司总收入的5%/6%。(2)电声元器件升级将推高公司的苹果相关收入:我们目前估测,iPhone7扬声器和受话器纳入防水性能和立体声效果后的价值将较6S提高40%(原预测为10%),令2016/17年公司的苹果相关收入预测上调7%(尽管当前模型下调了销量预测)。(3)索尼PSVRODM业务的产品均价和毛利率下降:此前我们预计索尼PSVR的毛利率将接近Oculus(20%以上,均价300美元),但现在计入了公司对索尼相关毛利率将降至10%-15%区间(产品均价250美元)的指引(因为考虑到索尼的规模以及对其供应链的有力控制)。综上因素,由于利润率下降抵消了收入的小幅增长,这些变化将令2016-18年每股盈利预测下调5%-6%。
潜在影响。
我们的2016-17年营业利润预测仍较路透市场共识预测高0-2%。我们预计2016年二季度盈利稳健增长(同比增长30%,与公司指引一致)并且三季度表现强劲,得益于苹果产品周期以及对索尼的发货量增长(因其VR定于10月上市)--均为股价的主要推动因素。在我们看来,2016年预期盈利重新加速增长(同比35%,而2015年为-25%)应推动该股估值重回过去12个月高点(26倍的预期市盈率,目前为21倍)。
估值。
我们将12个月目标价格从人民币30元上调至31.6元,因为同业2016年预期估值倍数上升的影响超出了我们下调盈利预测的影响。我们的目标价格基于20倍的市盈率(原为19倍)乘以2020年预期盈利,并以8.4%的股权成本贴现回2016年得出。我们的目标价格意味着12个月预期市盈率为26倍。
主要风险。
VR业务上量慢于预期;iPhone销售弱于预期。
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