“政策底”、“市场底”究竟在哪里——中国证券史上最艰难的时期——兼谈关于台湾的争论

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2016-01-23 16:15:17 | 来源：新浪微博 | 投稿：学会放下不容易 | 编辑：小柯

原标题：“政策底”、“市场底”究竟在哪里——中国证券史上最艰难的时期——兼谈关于台湾的争论

“政策底”、“市场底”究竟在哪里

——中国证券史上最艰难的时期

——兼谈关于台湾的争论

——复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

一、中国证券史上最艰难、最难做的时期

中国股市源于1990年12月上交所开张，有27年历史了。但从去年春夏以来至今，很多股民认为这是最艰难最难做的一段时期。因为宏微观政策、措施多变；两亿股民无所适从，人们完全摸不到规律，完全弄不清楚它上升的“顶”和下跌的“底”（哪怕是阶段性底在何方）。

天哪！金融市场的命根子是信用啊！“有借有还”、“按条款还本付息”，都是信用在起作用啊。如果宏微观政策在同一形势下，完全不同，人们怎么还敢在这个市场摸打滚爬呢？

二、2015年8月26日，股市在2850点，得到政府强有力的救市

（一）众所周知，2015年我国发生了一场股灾：上证综指（深市雷同）从顶部5178点经过53个交易日下跌45%后，跌到阶段性底部2850点。其中有11天“千股跌停”，公司出现1300多家停牌（占A股47%）；交易总额从每月7万亿降到4万亿；新增投资人数下降75%；深沪市值减少33万亿，相当于18家中石油市值。投资者，特别是用杠杆放大的投资者亏损巨大；成千上万人被强制平仓；四个月中持股500万元以上的个人账户下降50%；持股1亿以上的机构与个人账户下降24%。如果再继续下跌，极可能引发金融危机，危及百家银行。

（二）在这种可能出现日本当年250家银行破产、倒闭的千钧一发之际，中国政府果断救市：

1、2015年6月28日央行降准降息。2、2015年7月1日，交易所下调交易费用。3、证监会放松两融限制。4、2015年7月3日，证监会表示会减少新股数量。5、汇金公司入市买股救市。6、2015年7月4日，24家公募基金表态将申购本公司偏股型基金，持有一年以上。7、同日，21家证券公司宣布出资购买1200亿元蓝筹股。8、国务院领导直接干预下，暂缓28家新股发行、退还申购基金。9、证金公司以1.5万亿购股，出现在1365家上市公司中。10、2015年7月5日，央行宣布给证金公司无上限的流动性支持。11、中金所限制期货恶意开空仓。12、央行、证监会、银监会、保监会同表决心，合力救市。

中国政府的强有力的国家救市、干预，在国内外及中国2亿股民中得到了好评和肯定。甚至得到了IMF(国际货币基金)的支持和赞扬。

（三）显然，政府是4000点开始救市的，3500－3200强力救市；政策底应在3200-3300一带，而2850点已是非理性下跌；2850点应该是“市场底”＋“政策底”合力所在了。

三、2016年1月，中国股市又跌到2844点，情况迥然不同了，没人救了。早在2015年12月下旬；有经验的投资者已经意识到，元旦之后，股市会向下调整：1、注册制执行在即。2、被关了半年的5%以上大股东可以减持了。他们被无故关押，急不可耐地要套现。3、熔断机制会弄出几个跌停来。——果然，中国股市从2015年12月23日，从最高点3684点急速下跌，是断崖雪崩式下跌；反弹一次跌一次，到1月18日，跌到2844点反弹后，又于1月22日回到2851点。由此所造成的困难、亏损，对于机构和个人投资者来讲，同样是巨大的；所减少的总市值及大中户，同样是巨大的。但是当人们认为3000点一定会有管理层救市，故满仓投入时，却什么也没发生，没有任何前12项举措及类似举措。于是很多3100-3000点满仓进入的人，惊得魂不附体，不得不忍痛割腕而出。（同时，新股无视大跌，依然每天一只地发行。与当时完全不同。）

这两种迥然不同的2850点，使2亿股民胆战心惊、无所适从，尽管成交量较小，但很多人仍然咬咬牙割肉断腕而去，不敢玩了。这样变化无常的政策、举措，怎么判断？怎么预测？

四、方星海副主席讲话语出惊人，为二次下跌辩护

在达沃斯经济讨论会上，方星海副主席认为股市波动（其实是大跌）主要是产业转型，很多资产被重估；二是美联储加息。而这二点：2015年6月-8月没有吗？美联储加息，当时都有预期啊!还说资产价格调整是突然变化的（其实这个问题已持续几年了）。

更令人意外的是他说：“在目前不到2900点的位置，A股虽从最高点下跌40%，但与一年半前相比，不也是高出百分之30吗？估值依然很高。”是啊!比2000点是高30%多，那2015年6月-8月你全力救市时，是也依然高30%多啊！为什么当时要救呢？现在2850与去年2850从内容和实质上有何不同呢？证监会领导讲话牵一发而动全局，即是否现在2850仍然是高估值，政府半年前1.5万亿，由总理决定停发28只新股，都在救高估值股市吗？当时救市错了？

你们应学刘鸿儒、周正庆、尚福林，他们从不乱表态，应学学郭树清，他派人到各国去游说：中国蓝筹股有罕见的投资价值（很多大蓝筹价在净资产以下啊！）同样是管理层，怎么表态迥然不同，应该慎言慎言。（此外，九十年代还出现过325点、500点、1050点的阶段性底部；是否应回到那些点位去呢？那时M2才几万亿，现在M2是130多万亿，客观态势全变了啊，怎么乱讲乱表态呢？）

去年A股市场募资1.4万亿元人民币，全球第一。（这恰恰是社会主义国家传统经济中”投资饥渴症“之表现，是难治之症啊；有什么可自夸的呢。现在应尽可能的慢，减少新股上市，让熊市得以休养生息。此外：针对有人批评证监会缺乏人才；方说”有那么多大学生、研究生和国内外名校毕业生，并且政府仍然有很高的威信。”须知：这里指的人才是讲能理论联系中国实际的人才，而不是照抄照搬洋枪洋炮洋玩意儿的所谓“人才”；熔断机制唱了几个月，几天就垮了，不是在抄洋玩意儿吗？

总之，中国股市现在很难做，是历史上最艰难最难做的一个时期，最大的风险是宏观、微观政策与举措的不声不响大变。股民朋友们慎之又慎啊！

同时，管理层要谨言慎行，这个市场开户的有2亿人民啊，且是最关心国家政治经济大事、最富有改革开放敢闯的人民啊!一个股民10个亲友，它联系着13亿9千万人民啊！

《“台独”将会引发战争与灾难!》

一、台湾大选揭晓，支持台独的帖子频频出现

台湾大选揭晓，绿营蔡英文当选。网上频频出现了一些支持称赞台独的帖子，看了令人愕然。请看:1、台湾，以陈菊，吕秀莲，蔡英文为代表的女革命家是值得我们尊敬的，她们在青年时期被国民党抓了以后剥光衣服审问，受尽侮辱，就凭这一点，国民党在台湾早已丧尽人心。台湾独立与否，应该尊重台湾土著居民，我们并无发言权。2、正因为台湾人是我们的同胞，所以我们更应该理解他们要求独立的心愿。多少年了，台湾人在国际上被大陆打压，无主权，无尊严，我们于心何忍？

评论：简直狂喜到要真支持搞台独了。是可忍孰不可忍？

二、立即有人出来反驳，义正词严，一腔爱国热情，请看：@大胡子，我是阿树的本科同学。群是好群，我作为一个成员，提几条建议：一是以股交友，莫谈政治，完全赞成。但政治和经济是密不可分的，建议回避不开的时候，从经济角度看政治，大家都平和些，讨论而不辩论；二，但凡读过点书的，公平、正义、民主、自由，都是心目中的追求，包括我。但，不能没有底线。今天周老师的言论，触犯了“分裂祖国”的底线。蒋介石当年都不敢背上分裂祖国的骂名，宁可下野，也不划江而治，更何况我们。台湾能独立的话（汉族），那西藏、青海、宁夏、内蒙、新疆、广西这些有没有理由独立？都独立了，哪里还有中国？哪里还有股市？巴菲特说：没有人能靠做空自己的祖国成为亿万富翁，血腥的索罗斯，狙击英镑，做空东南亚和香港，什么时候做空美国？从这个角度说，您崇敬的周老师，离真正的大投资家，还有不少的距离。所以，离开了不可惜。最后走的话，也很可笑，好像我们都是傻子，都只会被套一样。股灾过后，我们最好的帐户，仍然有260%的收益。井冈山上下来的骡子，永远是骡子，成不了马。走了不可惜！

另有人尖锐指出：台独闹分裂决不可行；世界各国人民都决不允许国家领土被分裂；英国为了夺回阿根廷旁的小岛（马尔维纳斯），出动远征军，长驱几千里一场激战夺回了小岛（英国国民家家户户窗前挂出国旗，表示对祖国的支持）；俄罗斯对北方领土四岛坚决不让，普京说俄罗斯大是大，但每一寸领土都不是多余的。中国对领土钓鱼岛及南海诸岛坚决不放弃。岂容台湾稿独立，分裂于祖国之外。这不是白日做梦、痴心妄想吗!

三、谢老师评论：支持台独确是完全错误的。这件事和股市风马牛不相及。而且台独是没必要也没有可能的。

第一，台湾是否独立不仅要看台湾地区的民意，也要看全中国13亿8千万人民全体的民意，我托复旦200同学人带20问卷搞过全国多省调查，无一人容忍台湾独立。中国确是问题多多、很多事令人气愤，但即便政治信仰不同，也都有民族气节。不分裂，统一是中华民族的极大多数人的内心的坚定不移的信念。

第二，台湾自古以来是中国的一部分。三国时期由孙权管辖，后由郑成功收回，后又在康熙朝时收回，后又根据波茨坦公告，由日本归还。（中国抗日战争死亡人数3500万，才有了这样的结果。）故它和夏威夷、阿拉斯加属于美国、马尔维纳斯属于英国一样，完全地属于中国。

第三，中国GDP67万亿，是台湾的20倍，世界第二经济大国，又是联合国安理会常任理事国，如果台独出现实质可能，必引发美国南北战争那样的统一战争。（当时美国也有一些州要分裂的）台独是以卵击石，必败无疑。且要牺牲多少同胞生命。美国的南北统一战争死亡75万人，台独必引发战争。1861年4月-1865年4月，美国发生了唯一一次内战，坚持奴隶制的南方11州（美国有50个州）要分裂；遭到北方主张废除奴隶制的39州及林肯总统的坚决拒绝。林为了国家统一，甚至答应容忍他们维持原先政治体制（奴隶制）；但南方11州仍要分裂。在忍无可忍情况下，北方美利坚合众国同南方“美利坚联盟国”发生大战。参战者350万人。历时4年75万人死亡，40万人伤残。最后，统一战争完全胜利；为今天强大，统一、自由的美国打下了扎实的基础。

台湾如果真的独立（无论是公开宣布，还是暗中实质性独立），中国13亿9千万（含港澳台）人民绝大多数是坚决不同意的，必然引起战争灾难，导致成千上万的人死、伤，后果十分悲惨，最后结果依然是统一！

第四、与中国建交160多国时都有约定，承认台湾是中国不可分割之一部分。这是全世界绝无仅有的。因此如因台独发生统一战争，世界上无什么国家人民会同情支持台独。美国也不太会，美国只是希望以和平的方式解决这个问题。美国决不会为台湾问题与中国打仗，自从五十年代朝鲜战争后，美国都力免真的与中国交战；1958年炮轰金门时，美军舰一看真打，立即躲让；尼克松访华，学生们打出的横幅是“见到周恩来学乖点。”如果为了与美国无关的事与中国交战（朝鲜战争美国死伤8万人，联合国死伤110万人），这个总统会马上被人民轰下台！因此，搞台独的少数人肯定会陷入众叛亲离的绝境之中。

第五，台湾媒体可以到中国大陆来调查对这事的民意。大陆台湾问题的最佳出路是和平发展，互相帮助，将来和平统一。九二共识确是定海神针。

第六，台湾很多地方值得大陆学习，但是绝对不可以不允许独立。否则新疆，西藏都闹独立，对中国伤害多大。每个国家都有很多不好的事情，问题，但是能因此分裂吗？劝绿营选胜后，不要利令智昏，错判了形势，错误定位。过了几年，蔡也搞不好经济社会怎么办？（完全可能搞不好。台湾是高福利高税收的地区，但它必然是福利不能减，税收不能加；否则就无选票；经济必然是gostop,gostop;厉以宁老师早就讲过的）。台独是绝路，和平发展，将来一国两制、和平统一乃唯一出路。大陆百分之95一99的人不能容忍台湾独立！我亲自民调过，4000份问卷均很明确坚定。

造福万代的都江堰