原标题：OTC领跌防融资断头 补跌压力认售权证低接
上一期我们就权证的隐含波动率的理论公式中，得知权证的理论价格是由五个要素所组成：股价、履约价、历史波动度、无风险利率、时间。
本期我们就“隐含波动率”的影响因素以及运用再做详细说明。影响隐含波动率大小的因素有：股票的历史波动率、权证的供需关系。
通常权证的发行券商会将股票的历史波动率当作发行这档股票权证的一个重要参考依据，也就是说，从过去的历史波动率来决定此权证的隐含波动率，进而确定权证价格，所以股票权证的隐含波动率通常会比历史波动率要高，两者具有正向关系。
若股票历史波动率高，相关权证的隐含波动率也较高；若股票历史波动率低，相关的权证隐含波动率也相对较低。
此外，市场上的供需关系也会影响隐含波动率，隐含波动率在某种程度上是市场对此权证供需关系的一个反映。不过标的股票在市场的成交量／周转率／波动程度也代表这档股票在市场的热门程度，所以也会影响到投资者对此股票权证的需求程度，由于权证成交量不大，因此也使得权证价格虚高，造成波幅会有较高的水平，甚至远高于正股的实际波幅，所以权证操作切忌看涨追涨。
隐含波动率的运用
在进行权证交易时，投资人就可以利用隐含波动率来检视自己的权证投资价格是否合理，主要方法有：
一、买卖波动率：权证的投资者除了可以利用预期标的股价的变化方向来买卖权证外，还可以从股价的波动幅度的变化中获利。
一般来说，权证的波动并不是无限上涨或下跌，而是在一个区间內来回震荡，投资者可以采取在隐含波动率较低时买入，或在较高时卖出权证的方法来获利。
二、与历史波动率做比较来确定买卖时机：通常投资者已经先决定了买卖方向，才知道要以认购或认售权证为操作标的，不妨将标的物的历史波动率与权证的隐含波动率做比较，在隐含波动率低(高)于历史波动率的时候买进(卖出)权证。
三、投资者可以运用隐含波动率跟同标的股票但不同剩余时间的权证来做比较，隐含波动率越小，该权证越便宜，从而可以为选择权证的种类的时间性作比较与选择。不过在此提示，也不是一味的以便宜的权证为主，因为权证有时间性，投资朋友还是要选择有二至三个月左右时间的权证操作会比较安全，且获利机会较大。
针对本周权证的操作，台股这两周以来可以看出OTC指数出现很大的波动，不只跌破季线关卡，也回测到年线的支撑区，这也说明OTC在台股领跌的结构。
就筹码的角度，可以看出二月七日融资水位为554.86亿元，但指数破当天低点，所以就OTC的融资来看，目前已经有70亿元以上的套牢筹码，当套牢的量愈来愈大时，就酝酿著融资有断头的风险，而且本周还面临季报公布是否会有汇损，造成公司有亏损的风险。因此，仍建议以高档作头股的认售权证为操作方向，这一期介绍两档高档区间有补跌压力的认售权证，投资朋友可以把握权证低档承接的机会。
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