原标题：宏达电双引擎带业绩 外资问利润在那里
宏达电受惠Google△Pixel新机和Vive出货，9月业绩大跃进，但亚系外资认为，Vive和Pixel新机关键不是出货量，而是利润。
亚系外资认为，宏达电虚拟实境装置“HTC△Vive”和替Google生产制造的“Pixel系列新机”虽然“有趣”，但利润应该不高、又聚焦利基市场，难以改变市场游戏规则，维持“卖出”评等，目标价41元。
亚系外资更维持先前看法，认为VR对宏达电来说还不是“现实(real)”，较好的策略可能还是宏达电出售智慧机手机资产，专注于HTC△Vive和建立可获利的VR生态系统。
宏达电第3季营收新台币222亿元，年增4%，季增18%，亚系外资认为，Google△Pixel比预期提早发表，挹注营收表现，推估Vive第2季出货约14万台，预料第3季大致也维持这个水准。
亚系外资指出，扭转的关键是毛利表现，而非Vive和Pixel的出货量，外资初估Pixel年出货量可达600万台，透过分析计算，外资认为Pixel出货量必须达到1050万台和毛利率15.9%、Vive明年出货则必须300万台，毛利率提高到17.9%，才可能实现损益两平，这两个目标都相当挑战，毕竟Vive和Pixel都不属于高利润产品，Vive最好透过销售商补贴，拓展消费者数量，而Pixel则是ODM产品。
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