原标题：外资看淡宏达电 Vive恐叫好不叫座
宏达电去年大亏近2个股本，去年第4季毛利率创低，尽管多家外资替HTC Vive产品按赞，但碍于高售价和初期销量不大，HTC Vive难以扭转宏达电营运劣势，给予减码评等。
宏达电昨天公布2015年第4季营运概况?，去年首季每股赚0.43元、第2季每股亏9.7元、第3季每股亏5.41元，第4季亏损4.1元，去年全年每股亏损18.78元，创上市以来新低，去第4季毛利率为13.9%，创单季新低?。
欧系外资认可宏达电的VR研发能力，但认为这项业务今年仍会持续亏损，来自于营运支出高、量化规模低。
尽管市场眼光聚焦HTC Vive，欧系外资也认为宏达电的Vive优于同业产品，但短期內难以成为扭转宏达电营运的角色，主因为零售价格可能超过1000美元，还必须拥有可支援的设备和空间，预估今年Vive销售量仅约50万台，约占宏达电10%的销售额，维持宏达电卖出评等与目标价45元。
美系外资维持减码评等，调升宏达电目标价从45至50元，主因来自对于Vive的信心，由于索尼PlayStation VR和Oculus Rift今年销售都以100万台为目标，对宏达电来说是一个合理的参考；宏达电看淡智慧机业务，外资认为今年仍会占85%的营收占比，但由于智慧机业务下滑和虚拟实境的营销费用，预测自由现金流水位今明两年可能会再下降。
另一欧系外资表示，宏达电未来策略将放眼更丰富的产品线，包括智慧机、VR、物联网等，期望今年看到来自VR和穿戴装置更显著的贡献，但今年首季应该会持续亏损，给予劣于大盘的评等。
日系外资表示，宏达电第4季营运成果比预期差，预估今年首季仍会是另一个亏损的一季，维持劣于大盘评等，调降目标价从67元至63元。
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