今年政策主导投资市场　汇丰估美会升息2次、看淡美元

2016-01-26 17:05:14 | 来源：yam | 投稿：秩名 | 编辑：小柯

原标题：今年政策主导投资市场　汇丰估美会升息2次、看淡美元

记者颜真真／台北报导

汇丰私人银行26日发表投资展望报告指出，从美国至欧洲全球债券殖利可能下跌，并在较长时间维持较低水平，对部分股市持审慎乐观度，并预估美国今年还会升息2次，看淡美元。至于中国大陆，汇丰认为，在财政及货币工具作用下，经济成长放缓的情况应会受到控制，不至于产生新的信用泡沫或造成货币贬值，预估年底人民币兑美元价位在6.7。

汇丰私人银行亚洲区投资策略主管彭卓鸣指出，当前的股票牛市开始于2009年3月，在不少市场已持续一段长时间，估值水准也达高点。进入牛市后期，投资人应考虑重新分配资产配置，减持与市场走势高度连动的资产，并增持市场连动较低的资产。在政策差异影响下，亚洲高资产投资人可能面临更大的市场波动。

彭卓鸣认为，欧洲及日本很可能维持宽松货币政策，前者更表明将延长量化宽松政策的期限，应可令这些地区的债券殖利率维持于低水平。另外，几乎零通胀的情况下，美国联准会展开近十年来首次紧缩周期，也将压低美国国债殖利率，这将带来较长期的投资机会投资于会发放股利的股票。若中国大陆经济成长持稳，而美元下跌幅度扩大至美元兑新兴货币市场货币的汇率，开发中国家的资产可能受到更多关注。

此外，彭卓鸣说，全球化到本土化的转变也引发关注。在全球贸易及亚洲区內都在放缓的情况下，近期数据显示，全球仍有少数地区的內需保持强势，原因是有关国家及企业为改善成长及就业表现，以国內生产替代进口。产业方面，部分制造业开始回流，将制造地点迁回所在国家及地区，同时“物联网”让世界各地的产品及潮流触手可及，相关科技也带来许多投资机会。

不过，彭卓鸣也提到，本土化也可能带来负面影响，英国在今年举行退出欧盟公投的计划，可能令英镑及英国股市表现落后其他货币及股市。

至于中国大陆经济放缓拖累制造业活动，也是全球贸易低迷的原因之一，但其国內服务业持续改善，却表现出经济发展走向成熟的特征。事实上，中国大陆政府希望在未来几年內，将国民生产总值的內需占比提升至50%，以增强经济对外界冲击的抵御能力。以美国为例，个人消费在经济中所占比重达3分之1。

彭卓鸣表示，今年开始大陆A股市场巨大波动及境外人民币的相关走势，部分导因于大陆经济进化。由于大陆推动重大经济转型，从投资主导转向以消费带动增长，许多产业可能受到影响。汇丰预计，渐趋富裕的消费者会增加出游，而改善中的零售消费可为H股市场提供支持。由于重视永续发展，教育及环保方面的投资有望增加。在财政部及货币工具作用下，现在的成长放缓情况应会受到控制，而不至于产生新的信用泡沫或造成货币贬值。

在金砖四国部分，汇丰指出，投资基本面差异显著，在成长速度、通胀水平、负债水平、改革力度、大宗商品价格风险及其他方面，巴西、俄罗斯、印度和中国大陆之间都已失去相关性，因此，维持选择性投资策略，同时相对看好亚洲市场，并会长期关注东协的成长潜力，以及当地的预期人口增长和年轻且相对廉价的劳动力照片。

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