原标题：“国际土著”赤子城：本地化护城河流淌全球 但社交是一门长期的生意,MatchGroup的业绩和股价趋势就是明证(业绩不断上涨,推动股价持续上行),这代表了持续性

10月16日,大阪市政厅联合赤子城科技,举办“点亮大阪”活动,以振兴疫情下的大阪经济文化,活动登上了大阪市政厅官方网站,当地政府指定MICO为活动的线上独家直播平台。

这家公司可以说把当地的文化、当地人的习惯都摸得非常透。于是,当YouTube在巴基斯坦、伊朗、埃及都曾因为出现对穆斯林不敬的内容而遭封杀的时候,赤子城却受到埃及政府的认可,国内管理层甚至跟当地政府高官开起视频会议。

而深层次的本地化,不是简单的做产品版本、内容运营的本地化,核心是人和组织的本地化。

但社交是一门长期的生意,Match Group的业绩和股价趋势就是明证(业绩不断上涨,推动股价持续上行),这代表了持续性。多元文化习俗地区的社交生意更是如此,本地化做得好就是极强的护城河,像陌陌出海失败就是缺失了这么一环,这代表了确定性。

何谓惊弓之鸟?

“本地化能力”护城河

得益于独特的社交定位和“本地化护城河”,以及持续增长的业绩作为支撑,港股市场对赤子城的估值模型,很快会发生变化:从惊弓之鸟到奔涌长流,公司的市值与内含价值的联系会更加的紧密。

以当地市场为本地市场,让听得见炮火的人做决策,以培养当地团队的组织动员能力为核心,做十年乃至几十年的长期经营规划……这种底层的、系统性的本地化,才是真正的本地化。

以“人”为核心,赤子城把对的本地团队的关怀和培养做到了极致。比如在中东,赤子城为祷告的员工提供场所,陪同他们过当地宗教节日。当地员工的生活中、家庭中的问题,团队的人也经常会参与,提供帮助。他们还为员工建立了当地少有的完善的培训体系。

今年三季度,公司社交产品平均月活达约 2043 万,环比增长超12%;截至 2021 年 9 月 30 日止,公司社交产品累计下载量达 2.98 亿,较2021 年 6 月 30 日增长超 17%。

“国际土著”四个字,是准确识别赤子城价值和锚定其估值模型的基础,但市场还未充分认知这种模式的价值。

近日,中国最大的社交出海公司赤子城科技(9911.HK)发布了前三季度运营数据。今年前三季度,公司收入预期为15.8～17.0亿人民币,同比增长超115%,其中增值服务收入(即应用内购收入)约为13.5～14.0亿元。这其中,发达市场的突破功不可没,进一步印证赤子城的本地化护城河能够流淌全球。

这应该也是贝莱德集团(BlackRock, Inc.)、道富环球投资管理(State Street Global Advisors, Inc.)、威灵顿管理(Wellington Management Group LLP)、Acadian资产管理公司(Acadian Asset Management LLC)等美元基金开始扎堆建仓、加仓赤子城的原因。

不只是在中东、东南亚这些社交应用新兴地区,在美国、日本等发达国家,赤子城也有针对当地的本地化策略。MICO为追求个性表达的美国用户打造了 Rap Battle、Best DJ 等活动,亦举办“反网络霸凌”等活动践行企业社会责任。

具体表现上,MICO现已覆盖中东、东南亚、南亚、北美等多个地区,进入100个国家和地区的社交应用畅销榜Top10,并于欧洲、美国市场取得突破,今年以来在iOS和Android端均稳居美国社交应用畅销榜Top20,进入多个欧洲国家及地区Top10。另外,Yumy的下载量也在大幅增加,5月下载量500万,8月下载量达1000万,近期下载量超过2000万。

认知缺失显然是存在的。一旦市场看到其持续性和确定性,“国际土著”赤子城的估值模型将会彻底改变。因为上市公司的市值是对其未来现金流的折现,当有了持续性和确定性,就代表用户和业绩增长更可预测。锚定了市值的评估,那么公司的市值与内含价值的联系会更加的紧密,最后形成奔涌长流。

社交普世性的“马”配上多元本地化的“鞍”,赤子城俨然已经是深入各国家、地区的“国际土著”。

业绩大幅增长之后,市值出现急涨,然后又开始怀疑未来公司“跌”的可能,急涨之后是急跌,赤子城当前股价就表现为这一特点。

当前,中国公司海外扩张的方式五花八门:字节直接把国内成功的模式复制到海外,腾讯用最简单粗暴的方式“买买买”,SHEIN找到“掠夺式”成长的模型快速起飞,赤子城则与这些扩张方式不同,采用多元化的本地经营战略逐一收割战场。

凭借赛道上独特且领先的社交产品,赤子城从东南亚、中东这些族群林立、信仰多元、习俗差异的市场切入,逐渐向全球开拓。特别是中东市场,很多社交公司把这里当作试炼之地,能在这里把社交产品从0到1做成,这个过程中就建立了一条名为“本地化能力”的护城河。

在埃及、摩洛哥等收入水平较低的地区,主播、运营、公会(平台扶持公会)等岗位为当地人解决了很多就业问题,公司的基层员工收入堪比银行白领,腰部主播的收入甚至可以媲美当地金领。

有分析人士评价赤子城是互联网出海浪潮中的“国际土著”,引起了广泛讨论。以深入的本地化为特色逐步打下利基市场,并外延扩充产品线和地域,在出海圈被称为“国际土著”。

中东社会的节奏比中国慢很多,为了让当地员工融入到中国企业的工作节奏,形成严谨、高效的习惯,他们非常注重激励。连员工迅速回工作消息、不迟到,都会对其进行表扬,员工会非常享受这种尊重感,并在工作中不断正向反馈。

“国际土著”即将奔涌长流

赤子城科技2013年开始出海,2015年布局开放式社交业务,2019年登陆港交所,为中国最大的社交出海公司,已推出Yumy、MICO、YoHo等多款全球化音视频社交产品。商业周刊《经济学人》近日发文称,以音视频为载体的实时社交,引领着全球在线社交的未来趋势,赤子城是将这一新趋势带到全球市场的先行者,增长潜力巨大。

小型互联网公司因为所在行业的生命周期一般较短,容易被资本穿透,用资金换取时间催熟收割,且存在巨头公司侵蚀边界的潜在威胁,所以容易被质疑成长缺乏持续性和确定性,一般给予较低估值倍数,股价呈现为大幅波动的“台阶式”:

2015年,赤子城科技布局社交出海业务,从东南亚、中东、印巴地区起步深耕。6年多的时间,其社交产品在这些地区成为头部应用,近两年开始在欧美、日韩声量渐起,全球版图日益完善。

赤子城在全球十多个国家和地区落地了本土化团队,人员架构主要分为:经验丰富、熟悉中国打法又了解当地文化的中国运营专家;有助于双向沟通、能够成为桥梁的当地华裔;以及土生土长、对当地知根知底的本地员工——赤子城的本地员工中甚至有埃及将军的儿子、教育局长的女儿。

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